阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘業績電話會議發言

阿里巴巴集團公佈截至2026年3月31日止季度業績（詳見另文：阿里邁向AI商業化　雲外部收入加速增長40%），以下是阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘在業績電話會議的發言內容。

各位投資人朋友，歡迎參加阿里巴巴集團2026財年第四季度業績電話會。

過去一個季度，阿里巴巴在「AI+雲」、「大消費」兩大戰略方向的高強度投入，正加速轉化為實質性的業務成果，集團整體收入同比增長11%。

本季度，阿里雲外部商業化收入增速加速至40%，AI相關產品收入連續第十一個季度實現三位數增長。電商CMR可比口徑增速恢復至8%，即時零售業務在保持份額穩定的同時UE顯著優化。

當前，我們正處於從「對話式Chatbot」向「自主智能體Agent」演進的時代拐點，這直接帶動了在AI訓練、推理以及Agent運行三類核心工作負載的全面爆發。

在此背景下，阿里AI業務已跨越初期投入階段，正式邁入商業化回報週期。

接下來，我將從AI商業化、雲基礎設施、AI應用以及大消費業務四個方面詳細解讀。

第一、 AI與雲的商業化拐點我們看到已經到來

本季度，阿里雲AI業務年化收入已突破358億元人民幣，繼續保持三位數增長。AI相關產品收入已佔阿里雲外部商業化收入的30%。我們預計，未來一年時間，AI相關產品收入佔比將突破50%，成為阿里雲收入增長的主要引擎。由此，阿里雲外部商業化收入也將在未來幾個季度在40%的基礎上繼續加速。由於AI長期需求的確定性和我們的全棧技術優勢，我們預期中長期保持高速增長。

這意味著，AI正在驅動阿里雲全業務升級，增長動力從傳統的計算存儲，全面轉向模型、算力與Agent服務。

我們還注意到，AI 模型與應用服務收入（AI Model and Application Services Revenue）正呈指數級爆發，這是由底層模型服務和上層AI原生軟件共同驅動的一項新收入引擎。

過去三個月，模型服務的Token消耗規模較上一季度大幅提升，企業客戶正加速從簡單任務轉向規模化生產及複雜任務，對百煉MaaS平台的模型與應用服務的需求持續提升。

我們預計，在6月份季度，包含百煉MaaS平台在內的模型與應用服務年化經常性收入（ARR）將突破100億元人民幣，今年年底將突破300億元人民幣。這部分收入的高利潤率優勢逐漸凸顯，將是我們未來收入健康、高質量增長的支柱。

第二、AI基礎設施為我們的業務提供堅實支撑，並形成護城河

目前，平頭哥自研GPU芯片已實現規模化量產，60%以上的算力服務於外部商業化客戶，覆蓋互聯網、金融、自動駕駛等核心場景。作為中國唯一擁有大規模自研AI芯片能力的AI雲服務商，我們不僅掌握了算力供應的自主權，更為客戶提供了極具競爭力的AI推理與訓練服務。在算力緊缺的大背景下，這種結構性優勢有利於我們的營收增長及毛利提升。

同時，我們雲產品也在加速AI化升級。Agent的爆發大幅提升了以CPU、存儲、容器為核心的傳統雲產品需求，我們正將傳統雲產品升級為適合Agent時代的基礎設施產品。

第三、我們已構建從AI Native軟件到Agent生態的完整閉環

新成立的ATH（Alibaba Token Hub）將持續推出新產品，打通生活與工作流，更在AI原生軟件與Coding Agent取得了突破性進展。

千問大模型持續在推理、編程和Agentic場景上持續迭代升級。

在To B場景，我們推出多類企業服務產品，涵蓋智能辦公、AI Coding、企業運營等，幫助企業釋放更強的生產力。

在To C場景，千問app已全面打通淘寶天猫的電商服務能力，至此，千問App已深度融入淘寶、支付寶、高德、飛豬等生態，成為國內首個打通生活、辦公、學習場景的全能個人助理。

第四、在大消費與集團整體層面，我們更注重投入的長期價值

在AI業務之外，我們的大消費戰略也在穩步推進，核心電商CMR增速大幅回升。本季度，電商CMR可比口徑同比增長8%，我們持續提升用戶體驗與商家經營效率。即時零售業務UE優化顯著，市場規模保持穩定。

總而言之，我們在AI+雲和大消費的投入與價值回報非常明確：AI+雲的營收增速加速以及邊際利潤率的提升，模型及應用服務ARR持續高速增長，大消費業務經營效率持續提高。面對AI帶來的歷史性機遇，阿里正處於技術紅利向商業紅利轉化的關鍵節點。我們將保持戰略定力，以全棧AI能力支撑長期的業務增長。

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