阿里巴巴集團主席和首席執行官致股東的信

阿里巴巴集團控股有限公司發佈2025財務年度報告，阿里巴巴集團主席蔡崇信和集團首席執行官吳泳銘在報告中向股東致聯署信，下列為信函內容。

尊敬的投資者：

剛剛過去的2025財年，是阿里巴巴集團持續推進「用戶為先，AI驅動」戰略，並收穫紮實進展的一年。

這一財年，我們聚焦電商、「AI+雲」兩大核心業務，業務實現加速增長，成為驅動阿里巴巴長期發展的兩大引擎。我們聚焦以AI為核心的未來方向，加大對雲和AI基礎設施的投入，加速推動AI技術創新和產業化進程。

本年度，我們有序退出了高鑫零售、銀泰百貨等資產，同時穩步提高多個互聯網平台業務的經營效率，虎鯨文娛、高德等業務陸續實現單季度盈利。AI技術革命讓阿里多樣化的產品和服務有機會產生更大協同效應，我們將以全局價值最優來制定集團各業務的協同策略。

面對AI帶來的歷史性機會，在此我們希望分享對未來的思考，阿里巴巴的戰略定位與優勢，以及將如何把握新發展機遇。

戰略執行與業務進展

我們的第一個戰略是「用戶為先」，這一戰略貫穿於所有互聯網平台業務。

中國擁有全球最大的互聯網人口－ 超過11億人，並且是全球最大的網絡零售市場，電商佔社會消費品零售總額的比例接近27%。在國內電商方面，過去一個財年，淘天集團持續投入用戶增長與用戶體驗提升，同時，作為中國領先的電商平台，我們也不斷優化商家經營環境，扶持提供高品質商品和服務的商家，努力打造消費者、商家、平台共贏的可持續發展環境。這些努力持續收穫成效，過去一個財年，我們看到消費者、商家對平台的信任在提升，業務隨之加速增長。

海外電商方面，受益於跨境電商業務表現強勁，2025財年阿里國際數字商業集團整體收入保持強勁增長。我們在重點市場加強本地商品和服務的供給，努力通過多元化佈局，為各個國家和地區的消費者提供優質的商品和服務。同時，我們也持續提升經營效率，對下一財年海外電商業務實現單季度整體盈利充滿信心。

第二個戰略重點是「AI驅動」。我們將AI視為業務增長的核心驅動力，也是面向未來發展的最大變量之一。未來十年，AI將重塑每一個行業，帶來前所未有的顛覆性變革。阿里巴巴正在全力投入AI基礎設施和技術先進性建設，提升在全球科技領域的競爭力，並將其轉化為業務增長的持續動能。

阿里雲作為AI驅動的核心業務，在持續增長的AI需求推動下，公共雲收入增長加速、AI相關產品收入連續七個季度實現三位數增長，全財年收入突破雙位數增長。

在AI大模型領域，我們推動大模型基礎研究和創新，追求突破模型能力的邊界，同時堅持擴大開源。2025年4月發佈的阿里通義Qwen3模型在全球多個權威評測榜單中性能領先。截至2025年4月底，阿里通義已開源200餘款模型，全球下載量超過3億次，衍生模型數量超過10萬個，成為全球最大的開源模型家族。這些成果不僅展示了我們在大模型基礎研究上的深厚積累，也推動千行百業加速擁抱AI。相信我們的開源開放路線，能夠讓全球的參與者們基於我們的模型去協同發展人類智能，共同實現通用人工智能(AGI)的長遠目標。

對於其他互聯網平台業務，我們將以更加開放的態度推動AI在各項業務中的深入應用。我們相信，AI技術不僅是現有業務升級的核心驅動力，也將創造新的用戶體驗、帶來新的用戶價值。

資本管理與股東回報

2025財年，阿里巴巴集團通過核心業務的強勁表現創造了顯著的現金流。我們加強了多個互聯網平台業務的經營效率提升，多項虧損業務已具備足夠強的業務基礎，正在按節奏逐步轉為盈利。我們還持續優化資本配置，以實現股東價值最大化，通過退出高鑫零售、銀泰等非核心資產，實現了顯著的資金回收。這些舉措使我們能夠更加聚焦於核心業務，並加大對AI領域的戰略性投資。

為了回饋股東的信任與支持，2024財年，我們派發了年度及特別股息共計40億美元，並宣佈2025財年將派發年度及特別股息共計46億美元。與此同時，在股份回購計劃下，2025財年我們回購了119億美元的集團股份，使總股本淨減少5.1%，從而有效增厚了每股收益。

面向未來，我們將繼續通過多種方式，持續兌現提升股東價值的承諾。

投資未來

當前，AI技術的發展正在給行業帶來巨大變革，阿里巴巴也看到了更大的發展機遇擺在我們面前。

未來十年，最大的增量和變量都是以AI為核心的驅動力帶來的變革。對阿里巴巴來說，打造領先的AI模型，追求模型智能能力上的上限和邊界，同時建設一張具備AI技術服務能力、具備全球技術競爭力的雲計算網絡，將令我們有機會把「AI+雲」真正塑造成阿里巴巴面向未來的新增長引擎。

因此，圍繞AI這個戰略核心，我們加大三個領域的投資力度－ 投入AI和雲計算基礎設施建設，投入AI基礎模型和AI原生應用，投入現有業務的AI轉型升級。2025財年內，我們宣佈未來三年投入用於建設雲和AI硬件基礎設施的總額，將超過過去十年的總和。

AI時代的阿里巴巴，在市場上處於絕佳的戰略地位－ 我們在中國的雲計算市場佔據重要身位，同時，作為亞太規模第一的雲服務商，阿里雲也在加速打造全球雲計算一張網、加速AI產品國際化，支持中國企業全球化。這其中蘊含着巨大的發展機遇。我們有信心，依靠我們的人才、技術與資源，我們將把握住發展機遇，將「AI+雲」為核心的科技業務打造成阿里巴巴的第二增長曲線。

展望未來，全球AI技術浪潮帶來的全新時代正在開啟。阿里巴巴必須抱着從零開始的心態，像創業公司一樣思考和行動，才能捕捉機遇、創造機遇。正如我們在「阿里日」告訴阿里家人們的，我們也想以此告訴我們的投資者－ 阿里的基因里沒有守成，只有創造。今天的阿里巴巴，正在以創業者的姿態，開啟面向AI時代的全新征程。

蔡崇信　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　吳泳銘
集團主席　　　　　　　　　　　　　　　　　　　首席執行官