阿里AI商業化加速　雲收入增速創22季新高

阿里巴巴集團公佈截至今年6月份季度業績，AI商業化全面加速。本季度，集團收入同比升9%；阿里雲收入同比增速加快至45%，創22個季度新高，AI相關產品收入連續12個季度三位數增長。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：「本季度我們取得了強勁的業績，全棧AI能力帶來商業化回報的持續提升。其中，阿里雲的外部商業化收入加速增長至45%，AI相關產品收入已連續第十二個季度實現三位數同比增長。近期連續發佈的前沿語言、編程、視頻、語音、圖像、音樂模型性能均位列第一梯隊。我們推出了提升企業生產效率和能力的AI生產力平台千問辦公。得益於我們的全棧AI戰略，阿里巴巴處於非常有利的地位，可以把握人工智能和AI算力市場的巨大增長機遇。」

6月份季度，阿里巴巴集團收入同比增長9% 至2,689.53億元（人民幣，下同）。整體業績反映阿里全棧AI戰略行之有效，從雲基礎設施、自研芯片、模型到AI應用等多個層面的投資逐步轉化為業務增長及回報。

由本季度起，為加強AI戰略聚焦，集團將調整分部報告及呈現如下：（1）阿里巴巴電商集團，（2）AI雲與算力服務，（3）AI實驗室與應用，以及（4）所有其他。

雲業務加速增長　利潤率持續改善

本季度，AI商業化持續提速。AI雲與算力服務收入為484.37億元，總收入及外部客戶收入同比增長均加速至45%。AI相關產品收入保持強勁勢頭，達123.76億元，連續第12個季度實現三位數同比增長。

在強勁AI需求帶動下，包括阿里雲在內的AI雲與算力服務經調整EBITA同比大增133%至56.28億元，EBITA利潤率提升至12%，盈利能力持續提升。

阿里雲持續引領市場，越來越多客戶採用其全棧AI能力，包括AI智能體、AI模型、AI雲基礎設施，以及用於管理異構芯片集群的編排軟件。根據Omdia市場研究顯示，阿里雲以38.1%的最大市場份額位列中國AI雲市場第一。

美銀證券研究報告亦提到，阿里巴巴是中國最具吸引力的 AI 概念股之一，並指雲業務加速增長及不斷釋放AI商業化潛力，是支持其長期增長的重要動力。

平頭哥已構建自研芯片體系，憑藉全方位的芯片產品矩陣，平頭哥與阿里自研模型能發揮更強的性能表現，並提升AI商業化效率。最新的AI處理器真武M890已通過阿里雲服務，在自動駕駛、互聯網、金融服務等20多個行業超過650家外部客戶中實現廣泛商業化應用，充分驗證其全流程AI工作負載的能力。

全棧AI能力全方位升級

在模型層面，阿里巴巴近期發佈的前沿模型，涵蓋語言、編程、視頻、語音、圖像及音樂模型，性能均位列行業第一梯隊。新發佈的旗艦基礎模型Qwen3.8-Max擁有2.4萬億總參數，在編程、辦公、科研、長週期任務及多模態智能體等能力上實現全面升級，進一步提升處理複雜任務的可靠性與效率。

在應用層面，阿里巴巴將旗下AI工具整合為統一AI原生的生產力智能體千問辦公，旨在釋放企業級生產力並提升運營效率，並協助個人用戶處理各類日常辦公需求。在消費端，旗艦C端AI應用千問App於8月推出付費增值服務，更好滿足用戶多元化需求，亦標誌其消費級AI產品商業化步伐進一步加快。

長遠而言，千問的開源戰略在全球開發者社群中已建立廣泛影響力，不僅推動阿里巴巴AI能力向更廣泛的生態系統延伸，更有助於轉化為AI+雲商業化機遇。阿里巴巴持續模型開源，最新開源了參數規模2.4萬億的Qwen3.8-Max和Qwen3.8-27B模型。截至目前，千問系列模型的全球下載總量超過30億次，衍生模型數超過30萬個。

電商業務的AI進展方面，今年5月，淘寶App內推出的千問AI購物助手，覆蓋從商品發現、消費者種草到售後服務的全程購物體驗。在商家層面，商家可以通過基於技能的智能體能力升級，無縫實現產品上架、店舖管理、營銷和客服等環節的自動化，提升效率。

電商業務穩健　即時零售勢頭良好

本季度，中國電商業務表現穩健，同口徑客戶管理收入同比增長1%。作為阿里巴巴購買力最高的消費群體，88VIP會員數量持續同比雙位數增長，至約6,400萬。

即時零售業務收入同比增長45%至532.95億元。淘寶閃購在維持市場份額的同時，單位經濟效益持續優化，推動虧損收窄加速。

國際電商業務方面，速賣通於本季度錄得經營利潤，主要由物流優化和成本效率提升所帶動，本地商品供給對平台銷售額的貢獻持續顯著增加。

著眼長遠發展　持續投資未來增長

本季度，集團資本性支出達676.78億元，同比增長75%，反映集團持續投入AI基礎設施，以滿足強勁且不斷增長的客戶需求。於2026年6月30日，集團持有現金及其他流動投資合共4,745.05億元，為推動業務戰略發展及把握新機遇提供更大財務靈活性。

未來，集團將繼續有紀律性地持續投入全棧AI能力。摩根士丹利看好阿里巴巴的長期投資策略，並將阿里列為首選股，認為現階段較高的資本開支有望為集團帶來更佳的中期回報。

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