阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘業績電話會議發言

阿里巴巴集團公佈截至2026年6月30日止季度業績（詳見另文：阿里AI商業化加速　雲收入增速創22季新高阿里），以下是阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘在業績電話會議的發言內容。

各位投資人朋友，歡迎參加阿里巴巴集團2027財年第一季度業績電話會。

第一，AI+雲商業化全面提速，預計未來將繼續保持高速增長。

本季度，阿里雲外部商業化收入增速提升至45%，創二十二季度新高。經調整EBITA利潤率11.6%。值得注意的是，45%這一增速是來自算力、存儲、MaaS、AI應用的全面增長。同時我們主動收縮低毛利的網絡流量業務，增長質量持續提升。

本季度，AI相關產品年化收入突破495億元人民幣，在阿里雲外部商業化收入中的佔比提升至35%。AI相關產品的毛利率顯著高於雲產品的平均水平。我們的AI產品經常性收入，覆蓋AI算力、模型服務、AI應用等多個層面，這種多層次的AI營收來源和盈利模式，意味著客戶在算力、模型、應用任何一層的需求增長，都會轉化為我們的商業機會。這一結構性優勢，將支撑AI產品經常性收入的持續高速增長。

AI Agent爆發，一方面直接推動Token和GPU算力需求，同時也大幅拉動了CPU算力、存儲、數據庫、網絡等傳統雲產品需求。阿里雲正在向Agentic Cloud全面升級。根據8月份的最新數據，包括Maas在內的模型與應用服務收入ARR已突破160億元人民幣。

從當前市場反饋及合同訂單看來，算力需求會持續大於供給。隨著我們供應能力的不斷提升，未來幾個季度，AI+雲的收入增長還將持續加速，盈利能力也將繼續提升。

第二，AI全棧能力持續提升，自研芯片規模化商用，模型迭代加速，開源生態繁榮。

平頭哥的自研芯片和自研模型的深度協同，在本季度進一步提升了AI商業化效率。

平頭哥已建立覆蓋GPU、CPU、網絡芯片的全棧自研芯片組合。真武芯片到8月初已經服務了超過650家客戶。基於全國產的新一代平頭哥芯片真武M890的超節點實例，近日已上線阿里雲進行規模化的銷售，下半年將開始持續放量以滿足客戶的旺盛需求。阿里雲真武M890超節點可高效運行超過2萬億參數的大模型推理，Kimi K3和Qwen3.8 Max均已通過該超節點實例對外提供MaaS服務。

在數據中心層，阿里雲已將大型的AIDC數據中心的交付工期縮短至100天，處於全球的最領先水平。這將顯著提升我們的全球算力佈局速度。

在模型層，最近一個月，我們的模型發布全方面提速，大語言模型、圖像模型、語音模型、視頻模型和音樂模型都實現了重要的版本迭代，性能均位於國際第一梯隊。

上周，我們剛開源了2.4萬億參數的Qwen3.8 Max和Qwen3.8-27B的模型。Qwen系列模型的全球下載總量已超過30億次，衍生模型數超30萬個。開源模型生態的繁榮，將有利於促進更多的雲服務需求，這是一個正向的商業循環。

第三，AI原生應用B端、C端雙布局，帶動Token調用快速增長。

在企業端，我們推出了全新的AI生產力產品「千問辦公」，主打企業辦公場景，規模化輸出大模型和Agent能力。我們判斷，生產力Agent將成為ARR增長的又一引擎。

在消費端，千問App用戶規模持續保持穩定增長，並正在增加多元化的付費增值服務。

在ATH和雲的緊密協同下，「算力—模型—Token—應用—收入」的完整商業鏈路正在高效運轉。

第四、本季度，阿里電商整體穩健。即時零售在大幅减虧的同時業務規模保持45%的高增長，而且UE環比持續改善。

從上季度AI商業化跨越拐點，到本季度我們看到的增長在提速，利潤率在攀升。AI業務自身的造血和支撑能力變得更強，讓我們更有信心持續投入。面向未來，AI已經成為阿里最確定性的增長引擎，我們將保持戰略定力，以全棧AI驅動長期增長。

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